Retribución de los altos directivos y gobierno corporativo en las empresas cotizadas españolas

• Autores: Gregorio Sánchez Marín, Juan Samuel Baixauli Soler, María Encarnación Lucas Pérez
• Localización: Universia Business Review, ISSN 1698-5117, Nº. 37, 2013, págs. 16-31
• Idioma: español
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• Resumen
  • español

    Este trabajo analiza el papel que de forma conjunta desempeñan el consejo de administración y la estructura de propiedad en el diseño del sistema retributivo de los altos directivos de la empresa cotizada española. Utilizando un enfoque de agencia principal-principal y sobre la base de un análisis de datos de panel para el periodo 2004-2011, los resultados muestran que la elevada concentración de propiedad influye negativamente en la alineación retributiva, perjudicando los intereses de accionistas minoritarios. Asimismo, se evidencia que el tipo de accionista dominante o de control determina la eficacia supervisora del consejo, el cual sólo ejerce una supervisión activa sobre la retribución de los altos directivos, incrementando el variable y reduciendo el fijo, cuando el accionista dominante no está vinculado con la dirección de la empresa.

  • English

    This paper examines the whole role of both board of directors and ownership structure on the effectiveness of executive compensation design in Spanish listed firms. Using a principalprincipal agency framework and based on panel data methodology analysis in the period 2004-2011, results show that high level of ownership concentration influence negatively in the executive compensation alignment, having an adverse effect on minority shareholders� interests.

    Moreover, evidences show that type of controlling shareholder determines supervisory board effectiveness, which only exert an effective monitoring over executive compensation � increasing variable pay and diminishing fixed salary-, when majority shareholder has not linked to management of the company.