Mean-variance-skewness analysis: an application to risk premia in the Spanish stock market

• Autores: Enrique Sentana Iváñez, Pedro-Luis Sánchez-Torres
• Localización: Investigaciones económicas, ISSN 0210-1521, Vol. 22, Nº 1, 1998, págs. 5-18
• Idioma: español
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• Resumen

  • El objetivo de este trabajo es analizar si el modelo de valoración de activos 3MCAPM, que considera la covarianza y cosimetría de un activo con la cartera de mercado como factores explicativo de las primas de riesgo, representa una mejor aproximación empírica al mercado de valores español. Nuestros resultados, basados en el método generalizado de momentos, confirman el rechazo del CAPM tradicional. Por contra, los resultados para el 3MCAPM son mixtos, pues aunque la evidencia en contra de las restricciones de sobreidentificación del modelo es débil, las estimaciones del parámetro de preferencia por la asimetría no son esencialmente significativas.