The Determinants of Household Debt Default

• Autores: Rodrigo Alfaro A., Natalia Gallardo, Roberto Stein
• Localización: Documentos de Trabajo ( Banco Central de Chile ), ISSN-e 0717-4411, Nº. 574, 2010
• Idioma: inglés
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• Resumen
  • español

    En base a datos obtenidos de una encuesta, estudiamos el comportamiento de no-pago de deudas de los hogares en Chile. Investigaciones anteriores sobre este tema sugieren variables de tipo financiero y personal que pueden ayudar a estimar la probabilidad de no-pago para individuos y grupos de personas. Estudiamos el no-pago de deuda hipotecaria y de consumo por separado, ya que tanto la decisión de no-pago como el comportamiento del deudor son distintos en los dos casos. Nuestro estudio encuentra que el ingreso y las variables relacionadas con este son las únicas robustas y significativas que explican el no-pago de ambos tipos de deuda, mientras que las variables demográficas o personales tienden a estar relacionadas con uno u otro tipo de deuda, pero no con ambos. Por ejemplo, el nivel de educación es un factor que afecta el no-pago hipotecario, mientras que en los determinantes del no-pago de la deuda de consumo resultan significativos la edad del jefe del hogar y el número de personas en el mismo hogar que contribuyen al ingreso total de la familia. A su vez, derivamos probabilidades límite de no-pago para cada tipo de deuda y las comparamos con aquellas obtenidas en estudios previos basados en los mismos datos pero utilizando una metodología distinta. Encontramos que la probabilidad de no-pago disminuye a medida que el ingreso del hogar aumenta, y que nuestras mediciones son coherentes con las obtenidas por otros autores. En coherencia con resultados de investigaciones previas, encontramos que, en términos de la distribución de la deuda y el riesgo de no-pago, la mayor parte de la deuda vigente en el sistema crediticio nacional está en manos de hogares en los quintiles superiores de ingreso, los que tienen las menores probabilidades de no-pago. Esto implica que el sistema financiero debería ser relativamente estable, incluso ante eventos macroeconómicos adversos de tamaño moderado.

  • English

    Based on a new dataset obtained from survey data, we study household debt default behavior in Chile. Previous research in this area suggests financial and personal variables that can help estimate individual and group probabilities of default. We study mortgage and consumer default separately, as the default decisions and overall borrower behavior are different for each type of debt. Our study finds that income and income-related variables are the only significant and robust variables that explain default for both types of debt. Demographic or personal variables are specific to one or the other type of debt but not to both. For example, level of education is a factor that affects mortgage default, whereas the determinants of consumer debt default include the age of the household head, and the number of people within the household that contribute to the total family income. We derive threshold probabilities of default for each type of debt and compare them to those obtained from results of previous work based on the same Chilean data, but with a different approach. We find that the probability of default decreases as the family income increases, and that our estimates are consistent with other studies similar to ours. Also consistently with previous research, we find that, in terms of the distribution of debt and default risk, the largest portion of the country�s household debt is in the hands of families in the upper quintiles, who have the lowest risk of default. This implies that the overall financial system should be relatively stable, even in the face of moderate macroeconomic shocks.