Interpreting an Affine Term Structure Model for Chile

• Autores: Marcelo Ochoa
• Localización: Documentos de Trabajo ( Banco Central de Chile ), ISSN-e 0717-4411, Nº. 380, 2006
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • Este artículo intenta ofrecer una interpretación económica a los factores latentes que determinan los movimientos del retorno de bonos de diferente plazo en un modelo de la estructura de tasas de interés en tiempo continuo y con ausencia de oportunidades de arbitraje para Chile. En el modelo, dos factores latentes explican la dinámica de las tasas de interés, la tasa de interés instantánea y su tendencia central estocástica. Los resultados sugieren que el tramo corto de la estructura de tasas de interés se explica primordialmente por cambios en el primer factor, mientras que el segundo factor explica el tramo más largo de la estructura de tasas. Por lo tanto, si uno considera los factores que explican los movimientos de la estructura de tasas de interés, debería pensar en al menos dos tipos de innovaciones presentes en la economía: innovaciones temporarias que provocan cambios en las tasas de interés de corto y mediano plazo, mucho mayores que los experimentados por tasas de interés de largo plazo, e innovaciones persistentes que tienen efectos sobre el nivel de la estructura de tasas.