Resumen de El vencimiento de los derivados y el IBEX-35
Rafael Santamaría Aquilué, Pedro Lechón Fleta, María Pilar Corredor Casado
Este trabajo analiza la posible influencia del vencimiento de los mercados derivados sobre el índice IBEX-35. El período analizado comprende desde enero de 1992 a diciembre de 1995. Dicho período ha sido dividido en dos submuestras con el objetivo de determinar posibles cambios en los resultados. Para estudiar el impacto que supone el vencimiento en tres aspectos del índice, rentabilidad, volatilidad y volumen negociado, se ha utilizado la técnica de regresión. En el primer subperíodo el análisis de las rentabilidades y de la volatilidad no permiten encontrar diferencias significativas ligadas a la extinción de los contratos; sin embargo, el volumen negociado sí que es más elevado cuando llega su vencimiento. En el segundo subperíodo también se detecta un volumen distinto en el día de vencimiento y además se aprecian ciertos indicios de efectos en los precios del subyacente en esa fecha. Quizá, el incremento de las operaciones de cobertura derivadas del desarrollo del mercado pueda ser una posible explicación a este fenómeno.
