Resumen de La financiación del auge de la economía española
Uno de los riesgos más importantes para la continuidad de la fase de expansión de la economía es el que procede del aumento del déficit exterior, que está relacionado con las pérdidas de competitividad y con el incremento del endeudamiento del sector privado. En el artículo se analizan dichos problemas, atendiendo al origen del aumento de las necesidades de financiación y a la composición de los flujos financieros del exterior, y se trata de calibrar el alcance de los riesgos que plantea dicha situación dentro de la unión monetaria. Se concluye que la solidez patrimonial del sector privado y del sistema financiero suministra un colchón amortiguador de posibles tensiones, pero que el canal macroeconómico, que actúa a través de los límites a la capacidad de gasto de los agentes privados, puede suponer un freno que desvíe la economía hacia una senda de crecimiento inferior a su potencial.
