Resumen de La explicación de la infravaloracón de las salidas a bolsas españolas
- español
El objetivo de este trabajo es explicar la infravaloración de las salidas a bolsa en el mercado de valores español, para lo cual se ha contrastado si la existencia de información asimétrica entre los agentes participantes en las salidas a bolsa y el retardo institucional explican esta regularidad. De acuerdo con los resultados, la infravaloración constituye una señal informativa del valor de las empresas que inician su cotización en la bolsa española. Asimismo, la magnitud de la rentabilidad inicial se incrementa con la incertidumbre ex-ante de la emisión y se encuentra afectada por la coyuntura bursátil.
- English
The aim of this paper is to explain the underpricing of IPOs in the Spanish Capital Market. We have contrast if the existence of asymmetric information between the agents that participate in an IPO and the institutional lag explain this regularity. According to the results, underpricing is an informative signal of the value of the companies that begin to be quoted on the Spanish Market. Furthermore, the greater the ex-ante uncertainty, the greater will the underpricing be. Initial return is also influenced by the course followed by the market index.
