La negociación de activos derivados y su efecto sobre la volatibilidad de los subyacentes

• Autores: Eleuterio Vallelado González, Juan Antonio Rodríguez Sanz
• Localización: Anales de estudios económicos y empresariales, ISSN 0213-7569, Nº 13, 1998, págs. 117-128
• Idioma: español
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• Resumen

  • El objetivo del trabajo es analizar si la negociación de opciones sobre el índice bursátil Ibex ha afectado a la volatilidad o riesgo de sus activos subyacentes. En este sentido, tras el crash bursátil de 1987, los reguladores se plantearon, fundamentalmente en USA, de qué forma la negociación de activos derivados pudo acentuar la crisis. Así, se viene produciendo un amplio debate sobre cómo la negociación de opciones y futuros sobre activos financieros puede afectar a la volatilidad de los mercados de renta variable. Si los nuevos mercados son capaces de aportar información, de reducir los costes de transacción o de aumentar el número de relaciones rentabilidad riesgo disponibles, los activos subyacentes deberían reflejar una menor volatilidad al reducirse las fricciones de los mercados financieros existentes. Por otro lado, las posibilidades para la especulación que brindan los nuevos mercados pueden alterar el contenido informativo de los precios desembocando en su desestabilización. De los resultados de nuestro trabajo, no observamos que el inicio del mercado de opciones sobre el Ibex haya modificado la conducta, en términos de volatilidad, de los títulos del mercado bursátil en las fechas cercanas a tal inicio. Además, ni la reducción del riesgo total de las acciones ni el aumento de su riesgo sistemático, tras la aparición del nuevo activo derivado, mostraron ser estadísticamente significativos