Resumen de Diferentes percepciones de los inversores sobre la relevancia valorativa de los cambios y niveles de resultados
Este trabajo analiza la relevancia valorativa de los cambios y niveles de resultados en el contexto del mercado de capitales español. Los resultados indican os cambios y niveles de resultados tienen diferente contenido informativo en presencia de resultados positivos y resultados negativos, así como en presencia de cambios positivos y negativos en la cifra de resultados. Mientras los cambios positivos en el resultado tienen contenido informativo sobre los retornos para las empresas con beneficios, el impacto de los cambios negativos sobre los precios parece ser compensado por el nivel de resultado. Ni los niveles ni los cambios en el resultado parecen ser significativos para las empresas en pérdidas. La relevancia valorativa de las pérdidas resulta significativamente inferior para las empresas que incurren en pérdidas en un ejercicio y presentan resultados positivos en el siguiente, que para aquellas que incurren en pérdidas en ejercicios consecutivos. La introducción del valor contable de los recursos propios como variable independiente tuvo como consecuencia una mejora significativa de la capacidad del modelo de regresión lineal para proporcionar una especificación funcional apropiada para caracterizar la relación existente entre los resultados inesperados y los retornos de los títulos en muestra de corte horizontal.
