Heterogeneity and cross-country spillovers in macroeconomic-financial linkages

• Autores: Matteo Ciccarelli, Eva Ortega, Maria Teresa Valderrama
• Localización: Documentos de trabajo - Banco de España, ISSN 0213-2710, Nº 41, 2012, págs. 1-48
• Idioma: inglés
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• Resumen

  • Este trabajo investiga la heterogeneidad y las interdependencias en los vínculos macrofinancieros entre las economías desarrolladas, prestando particular atención a la última recesión. Mediante la estimación bayesiana de un modelo panel-VAR con variables agregadas reales y financieras se identifica un componente común estadísticamente significativo, especialmente en la última recesión. Además, se identifican factores específicos de cada país y significativos, lo que explica el heterogéneo comportamiento entre países y a lo largo del tiempo. Por otro lado, se encuentra que las interdependencias entre países y entre variables reales y financieras son relevantes: un shock a una variable en un país afecta a las de otros países. Esta transmisión parece además más rápida y profunda entre variables financieras que entre variables reales. Finalmente, se encuentra que las perturbaciones se transmiten de forma heterogénea entre países.