Shocks de política fiscal y su impacto en la inversión privada y en el producto: evidencia para Paraguay

• Jesús Elías Aquino Aguirre ^[1]
  1. [1] Universidad de Alcalá

     Universidad de Alcalá

     Alcalá de Henares, España

     
• Localización: Documentos de Trabajo (IAES, Instituto Universitario de Análisis Económico y Social), ISSN-e 2172-7856, Nº. 11, 2018, págs. 1-41
• Idioma: inglés
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  • español

    Este trabajo realiza un análisis empírico entre la interacción dinámica existente de las decisiones de política fiscal, principalmente a través del instrumento de las inversiones públicas y su impacto en la inversión privada y en el agregado de la economía. Dado que los agentes económicos internalizan en sus decisiones de ahorro e inversión la parte sistemática de la política fiscal, se procede a utilizar la técnica de Vectores Autorregresivos Estructurales con el propósito de identificar shocks exógenos de inversión pública que no se anticipan por el sector privado. Los resultados del trabajo sostienen evidencia a favor de la relación de complementariedad en el largo plazo de las inversiones del sector público, mientras a corto plazo existe una dinámica de un ligero efecto expulsión. Adicionalmente, en un horizonte de largo plazo, los cambios originados en el producto se explican en buena medida por los shocks de inversión pública, destacando una respuesta gradual y positiva. Finalmente, se pudo constatar que la efectividad de la política fiscal en el largo plazo es resultado de su perfil contracíclico, donde se evidenció que, en periodos de bruscas caídas de la inversión privada, el rol del impulso fiscal a través de shocks de inversión mitigó mayores efectos adversos en el producto, a la vez que compensó la fuerte caída de la inversión privada.

  • English

    This paper makes an empirical analysis between the existing dynamic interaction of fiscal policy decisions, mainly through the instrument of public investments and their impact on private investment and the aggregate of the economy. Given that economic agents internalize the systematic part of fiscal policy in their saving and investment decisions, we proceed to use the Structural Vector Autoregressive (SVAR) analysis with the purpose of identifying exogenous public investment shocks not anticipated by the private sector. The results of the work offer evidence in favour of the long-term complementary relationship of public sector investments, while in the short term there is a dynamic of a slight crowding out effect. Additionally, in a long-term horizon, the changes originated in the product are explained largely by the public investment shocks, highlighting a gradual and positive response. Finally, it was found that the effectiveness of fiscal policy in the long term is the result of its counter-cyclical profile. Then, in periods of sharp falls in private investment, the role of fiscal impulse through shocks of the investment mitigated greater adverse effects on the product, while at the same time offsetting the sharp drop in private investment.