Evidencias sobre los principales mercados de capitales
- Autores: Manuel Lorente Ortega
- Localización: Cuadernos de economía: Spanish Journal of Economics and Finance, ISSN 0210-0266, ISSN-e 2340-6704, Vol. 28, Nº. 76, 2005, págs. 123-157
- Idioma: español
- Enlaces
-
Resumen
El pilar central de la Teoría Moderna en Finanzas está en plena efervescencia. La aproximación basada en modelos de equilibrio con individuos racionales está siendo engullida por un acercamiento más dúctil basado en modelos dinámicos con heterogéneos participantes. Los modelos de especulación racional consideran un entorno que amortigua cualquier fluctuación ocasionada por agentes de interferencia o noise traders. Este escenario no es necesariamente cierto si estos agentes siguen positive feedback trading strategies. Estrategias que inducen autocorrelación en los retornos e incrementan la volatilidad en los mercados. Si un elevado número de participantes abrazase este tipo de estrategias, los precios de los activos financieros podrían desviarse persistente y sustancialmente de sus fundamentales. El modelo es consistente con numerosas observaciones empíricas tales como la correlación en retornos, exceso de volatilidad, inercia en precios sobre breves horizontes temporales y reversión a la medía en el largo plazo.
