Trade Openness And Real Exchange Rate Volatility: Panel Data Evidence
- Autores: César Calderón
- Localización: Documentos de Trabajo ( Banco Central de Chile ), ISSN-e 0717-4411, Nº. 294, 2004
- Idioma: inglés
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Resumen
De acuerdo a la "Nueva Macroeconomía de la Economía Abierta", factores no-monetarios han cobrado importancia en la explicación de la volatilidad cambiaria. En este sentido, se sugiere la inclusión de la volatilidad de factores como choques de productividad, términos de intercambio y fiscales, entre otros, en éste análisis. El objetivo del presente artículo es explicar la volatilidad del tipo de cambio real (TCR) mediante la formulación de una ecuación estructural que relaciona dicha volatilidad con sus determinantes. Para llevar a cabo este objetivo, juntamos información sobre tipos de cambio, producto, términos de intercambio, gasto de gobierno, agregados monetarios, regímenes cambiarios, así como apertura real y financiera para una muestra de países industriales y en desarrollo para el periodo 1974-2003. Utilizaremos el método generalizado de momentos con variables instrumentales en datos de panel para contrastar las siguientes hipótesis: (a) mientras más integrada está la economía a mercados mundiales de bienes y financieros, menor es la volatilidad de su TCR. (b) La mayor apertura comercial permite atenuar el impacto de choques volátiles a fundamentales sobre la volatilidad del TCR.
