Publication: Understanding the benefits of inflation-linked bonds : the case of TIPS
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Publication date
2012-09
Defense date
2012-12-05
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Abstract
Los bonos indexados a la in
aci on son bonos en los que los pagos de intereses y el pago del
principal se van ajustando por el incremento de los precios de bienes y servicios medidos
por un ndice de precios de referencia. En general se argumenta que este tipo de bonos
genera bene cios para los distintos agentes de una econom a. Desde el punto de vista
de los inversores, los bonos indexados a la in
aci on permiten a los inversores tener un
activo con el cual cubrirse ante el riesgo in
acionario. Desde el punto de vista de un
gobierno, se argumenta que la emisi on de este tipo de activo genera un ahorro en el
coste de nanciamiento ya que se ahorra el pago del premio por el riesgo in
acionario
que est a incluido en el rendimiento de los bonos nominales. Por ultimo, los hacedores de
pol ticas econ omicas pueden obtener informaci on de mercado sobre las tasas de inter es
real a distintos plazos y sobre las expectativas de in
aci on. Este tipo de informaci on es
util a la hora de la toma de decisiones.
Luego de muchos a~nos de debate acerca de los bene cios de emitir deuda indexada a
la in
aci on, el gobierno de EEUU comenz o a emitir deuda indexada a la in
aci on en 1997
bajo el nombre de \Treasury In
ation Protected Securities" o simplemente TIPS. Luego
de 15 a~nos de la primera emisi on todavia no hay un acuerdo general sobre los bene cios
emp ricos del programa de emisi on de los TIPS, ver Roush (2008), Dudley et al. (2009)
y Fleckenstein et al. (2010). Esta tesis est a dedicada a investigar acerca de los bene cios
que generan los bonos indexados a la in
aci on en general y los bene cios generados por
los TIPS en particular.
Description
Keywords
Deuda pública, Inflación, Bonos