GOVERNMENT RESPONSIVENESS IN TIMES OF INTERNAL DEVALUATION. HINTS AT A CRISIS OF REPRESENTATION IN EUROZONE?

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Adrian Bodea
José Manuel Sánchez-Santos

Resumen

ABSTRACT

The research objective of this paper is to find out the best predictor of internal devaluation measures imposed by governmental decision. There are two competing hypotheses. On the one hand, political instability may affect the implementation of internal devaluation due to opportunistic behavior and strategic thinking from the parties in power. On the other hand, governments also respond in real time to the signals from the financial markets with respect to the necessity of such measures. To accommodate for the contrasting hypotheses, we employ a panel dataset (2007-2017 Eurozone countries) with a fixed-effects model where the expected time in office of each cabinet (previously estimated using survival analysis) and the bond yields paid to issue public debt into financial markets, are explanatory variables. After controlling for other effects, the results show that expected time has no significant effect, while the yields do, something that might hint at a crisis of representation.

 

CAPACIDAD DE RESPUESTA GUBERNAMENTAL EN TIEMPOS DE DEVALUACIÓN INTERNA. ¿INDICIOS DE UNA CRISIS DE REPRESENTACIÓN EN LA EUROZONA?

RESUMEN

El objetivo de este artículo es encontrar el mejor predictor de las medidas de devaluación interna implementadas por los gobiernos de los países de la eurozona. Con esta finalidad se someten a contraste dos hipótesis explicativas alternativas. Por un lado, la inestabilidad política puede afectar la implementación de la devaluación interna debido al comportamiento oportunista y al pensamiento estratégico de los partidos en el poder. Por el otro lado, los gobiernos responden en tiempo real a las señales que emiten los mercados financieros sobre la necesidad de adoptar tales medidas. Para poder probar empíricamente ambas hipótesis, se emplea un conjunto de datos de panel (países de la Eurozona 2007-2017) y se estima un modelo de efectos fijos donde el tiempo esperado en el cargo de cada gobierno (previamente estimado mediante análisis de supervivencia) y los rendimientos de los bonos públicos en los mercados financieros son variables explicativas. Después de controlar por otros efectos, los resultados muestran que el tiempo que un gobierno espera mantenerse en el poder no tienen un efecto significativo, mientras que los rendimientos de la deuda pública sí lo tienen, lo que podría indicar una crisis de representación.

Detalles del artículo

Cómo citar
Bodea, A., & Sánchez-Santos, J. M. (2021). GOVERNMENT RESPONSIVENESS IN TIMES OF INTERNAL DEVALUATION. HINTS AT A CRISIS OF REPRESENTATION IN EUROZONE?. Investigación Económica, 80(318), 172–195. https://doi.org/10.22201/fe.01851667p.2021.318.77138

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Biografía del autor/a

Adrian Bodea, Faculty of Faculty of Economics and Business, University of A Coruña

Adrian Bodea is a PhD Student and Research Assistant in the Faculty of Faculty of Economics and Business at the University of A Coruña. His research interests are related to both political and policies aspects within the Euro Area, with a special focus on euro adoption in Romania. https://orcid.org/0000-0003-2009-3104

José Manuel Sánchez-Santos, Faculty of Faculty of Economics and Business, University of A Coruña

José Manuel Sánchez Santos is a doctor in Economics and professor in the Department of Applied Economics at the University of A Coruña. His research focuses on the areas of socioeconomics and economic policy. He has published articles on these topics in journals such as Revista de Economía Institucional, Applied Economics, Applied Economic Letters, Economics Bulletin, Journal of Policy Modeling, Journal of Business Ethics and Applied Economic Analysis, among other. https://orcid.org/0000-0003-2678-3755